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陈婧:多市场、多维度、多周期 在同一标的上叠加多种策略提高收

发布时间:2019-04-26 10:02 来源:未知 编辑:admin

  和讯网消息 2018年4月15日,中泰证券2018年量化私募峰会暨XTP2.0极速交易系统发布会将在上海举办,本次活动主题为“量化智库,天机在握,天下武功,唯快不破”,会议围绕私募基金管理人在交易、策略、人工智能等核心需求的基础上提供综合服务解决方案,并进行深入交流。和讯网全程直播。

  市场的利润也就是几十亿,目标当然是尽量多得。如何做到这一点?陈婧认为只有两个方面,第一个是在单一策略上做到极致。第二,怎么样在股票当中的策略用在其他市场上,这样可以降低研发策略的成本。如果说一套策略可以在多市场应用,成本就降低了。还有多市场、多维度、多周期去做。她认为应该在同一个标的上叠加多种策略,才可以提高收益。

  陈婧:幻方量化是一家做量化的私募,我们公司最大的特点是收益还可以,否则我今天也不能站到这里,对吧。我们的人员构成基本上都是计算机专业出身,其实我们原来叫幻方科技公司后来被迫更名了,但是情怀上,我们还是想做科技公司。我们最主要的人员构成也是以计算机科学家为主。我们的创始人团队都是非常本土的,他们都是浙大的,也没有北大、清华、耶鲁之类的,但是我们说产品做得好就可以了。

  2008年是一个很重要的时间点,美国次贷危机波及中国,当时有一个很大的市场冲击,那一年我刚刚接触到中国。整个公司创始人团队也是从2008年开始做量化,这对我们是一个非常重要的时间点。2013年之前,在中国很多做量化的团队,尤其是很多从华尔街回来的人非常容易赚钱,一直到2015年都是如此,所以2013年是很繁荣的年代,在那个年代做量化的,基本上都赚到钱了。2015年,股灾来了,钱就不那么好了,我们迎来一个重大的事件,就是我们成立了公司。因为钱不那么好赚了,就可以点管理费了,当然这是开个玩笑。2015年6月份成立公司,2015年10月份做产品展示,但是我们一直没有对外发产品。2008-2015年,创始人团队一直是租个小房子在里面写代码,写策略,写交易系统。2015年10月份,我们做了产品展示。2016年做了第一个对外产品,那是一个结构化增行的产品,量比较小,因为也没有什么名气,一群学计算机的人也不太会做市场营销。2017年,是我们到这个市场上的第10年,我们才第一次出对外的管理型产品。2012年2月份出了股票型多头产品,3月份出了对冲型中性产品,也就是说对外的都是做股票的产品。

  2017年,因为策略同质化非常严重,很多的策略在去年已经不赚钱了,华尔街回来的团队与国内团队相比已经不占优势了。我们的想法是两个方面,对冲基金在国内的容量其实是很小的,我们判断整个对冲基金业就是几千亿的规模,从几千亿当中赚到管理费也就是几十亿,这个市场的利润也就是几十亿,别人拿多了我就拿少了,我们的目标当然是我们拿得多,别人拿得少。怎么样做到这一点?我们觉得只有两个方面,第一个是在单一策略上做到极致。第二,怎么样把我们在股票当中的策略用在其他市场上,这样可以降低我们研发策略的成本,如果说一套策略可以在多市场应用,我们的成本就降低了。还有多市场、多维度、多周期去做。我们认为应该在同一个标的上叠加多种策略,才可以提高你的收益。我们以前公司一直没有交易员,都是程序化完成的。但是我们认为如果说只是做小规模私募的话已经够用了,但是心怀更远大的理想,还是要找到扩容量的方法,就是如何把主观的东西来进行量化,或者说把主观的想法加入到量化的程序当中,因此我们还要招人工团队去扩大,这是我们现在在做的事情,也是未来整体规划,在同一个标的叠加多策略,多周期做多个市场,扩大我们的容量,保持我们的收益。

  因为人工智能讲得非常多,我就不讲了。我们在偏高频的交易商,我们用了LSTM的模型,图中是我们实盘的结果,应该说还是可以的,整个预测值还是比较准确的。这个模型最开始是在场内期权上使用的,因为场内期权交易量很少,我们觉得老是需要人去调仓,费了很大人力也没有赚到钱,所以我们没打算这么,就把它作为试验品来做,我们发现把LSTM模型用在场内期权上收益率还是比较高的,但是因为市场容量很小,对我们整体收益并没有很大提升。我们在技术面因子的优化上永德是DNN的模型,因为这个比较复杂,无法短期内讲清楚,大家可以背后了解一下。

  这是我们做的对比分析,因为我们的选股逻辑是和中证500相关度更高的,我们在风格上会做调整,让我们的一篮子股票整体的风格更接近中证500,与中证500对比,我们传统多因子模型是蓝色的,深度学习多因子模型是橙色的线,很明显深度学习多因子模型的结果是更好的,现在我们所有的α策略,所有股票底仓都是由DNN优化模型选出的,已经不再用传统的多因子选股了,因为确实机器学习的结果会很好。当然未来也一定会失效,所以我们每天做的工作就是不断优化。我们在2016年底开始使用机器学习模型,策略上的优势并没有核心交易系统上的优势来得重要。今天大会的主题是“量化智库,天机在握,天下武功,唯快不破”,对我们来说“天下武功,唯快不破”一定是这样的,速度是最重要的。我们也使用了中泰证券的XTP系统,其实可以应付我们交易需求的券商并不是非常多,能够满意我们交易需求的BP系统是比较少的,但是我们跟XTP已经在接入了。

  这是我们幻方的产品展示,最大回撤是1.3%,最大收益是23.4%。这是我们去年2月份出的量化多头产品和对冲产品。我们看到我们的走势和中证500高度相关,但是收益好很多,年化收益在30%以上,当然回撤也比较大,达到12.1%。

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